煤炭行业大撒红包雨！煤价下行，高额分红恐难延续

记者李贝贝实习记者李佳佳北京报道

【资料图】

煤炭行业大撒红包雨！

4月26日，潞安环能（601699）公布2022年年度权益分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利28.5元(含税)，共计分配利润85.26亿元，占同期归母净利润的比例为60.17%。

同日，陕西煤业（601225）和冀中能源（000937）分红预案也出炉，陕西煤业拟每10股分派红利21.8元(含税)，合计211.35亿元；冀中能源拟向全体股东每100股派现金10元(含税)，共计35.34亿元。

《》记者注意到，今年潞安环能分红金额大幅提升，公司去年分红预案合计分配的利润为20.13亿元。

对于公司2022年度的慷慨分红，潞安环能证券事务部工作人员告诉《》记者，大家都要求提高分红比例，其他煤炭企业都提高了，他们也得跟上，要不投资者也都提意见。

IPG中国首席经济学家柏文喜则表示，煤炭行业属于成熟行业而无太大的资本性开支需求，因此在大幅盈利情况下大额分红也就成了煤企的普遍选择。

高利润下煤企豪气分红

据了解，潞安环能的主要业务为生产销售煤炭、焦炭产品，2022年，公司实现营业收入542.97亿元，同比增长19.80%；实现归母净利润141.68亿元，同比增长110.49%。

财报显示，2022年公司原煤产量5690万吨，商品煤销量5294万吨，煤炭销售营业收入493亿元，主业煤炭收入占总营收比例91.19%；焦炭销售营业收入47.60亿元，主业焦炭收入占总营收比例8.77%。

公司年报称，营业收入增长系本期商品煤销量、售价上涨、商品煤收入增加所致。财报显示，2022年，采掘业的毛利率提升至61.38%，较去年增加了8.64个百分点；煤化工业毛利率仅有0.67%，较去年下降了13.61%。

去年，国内煤炭供需仍保持偏紧结构，煤炭价格保持高位运行，煤炭企业普遍净利润飙涨。其中，中国神华（601088）实现归母净利润696.26亿元，同比增长39%；兖矿能源（600188）实现归母净利润307.74亿元，同比增长89.27%；陕西煤业实现归母净利润351.22亿元，同比增长63.98%。记者发现，在这样的背景下，多家煤企采取了大额分红。

据公告，除了潞安环能分红85.26亿元外，中国神华拟派发现金红利约人民币506.65亿元(含税)，占2022年度中国企业会计准则下归属于公司股东净利润的72.8%；兖矿能源拟派发现金红利212.79亿元，占净利润的比例为69.98%；陕西煤业拟每10股分派红利21.8元(含税)，共计211.35亿元，占公司当年归母净利润的60.17%；山煤国际（600546）2022年度累计分配现金红利44.61亿元，占公司当年归母净利润63.89%；中煤能源（601898）和冀中能源分别拟派发现金红利54.72亿元和35.34亿元。

那么，煤企像2022年这样的高额分红能否延续？

潞安环能证券事务部工作人员回复称，只能看公司经营状况，不一定一直能这样，要是效益不好的话，分红不可能这么多。

独立财经评论员郭施亮指出，煤炭行业受经济复苏周期、产能供需等因素影响，在经济逐渐复苏发展的过程中，煤炭等周期行业需求有望逐渐增加，盈利能力有望保持稳定运行态势。煤炭板块具备现金流好、高股息分红以及低估值优势，资本市场有价值修复需求，但行业受供需关系变化影响，盈利能力具有周期属性影响，市场对周期行业估值定价比较谨慎，稳健复苏预期下的估值修复为主。

柏文喜向《》记者表示，煤炭企业的高利润、高分红与煤炭行业的行情有关，同时煤炭行业还有较强的周期性，另外由于煤企的国有化比例较高而受政策变化影响明显，能否延续受以上综合因素的影响，不过从一般逻辑上而言是难以长期持续的。

一季度煤企净利润增速下滑

记者也留意到，潞安环能披露的一季报显示，公司实现营业收入118.92亿元，同比增长85.83%，高于2022年全年增速；实现归母净利润33.80亿元，同比增长37.10%，远不及2022年全年增速。

此外，其他煤炭企业2023年一季度的净利润增速也都出现了明显下降。陕西煤业实现营业收入448.09亿元，同比增长13.09%；实现归母净利润69.11亿元，同比增长10.58%。山煤国际实现营业收入106.48亿元，同比下降1.09%；实现归母净利润16.86亿元，同比增长2%。中煤能源实现营业收入591.58亿元，同比下降4.2%；实现归母净利润71.55亿元，同比增长5.3%。

潞安环能证券事务部工作人员表示，煤价4月份降了，5月份估计也不会太高。

中煤能源一季报显示，公司进一步落实国家保供稳价政策以及受销售结构和品种影响，自产商品煤销售价格同比下降56元╱吨，减少收入18.45亿元；销量同比增加176万吨，增加收入12.83亿元。买断贸易煤销售收入288.85亿元，比上年同期312.02亿元减少23.17亿元，下降7.4%，主要是受市场形势影响买断贸易煤销售价格同比下降104元╱吨，减少收入40.83亿元；销量同比增加211万吨，增加收入17.66亿元。

谈及煤炭价格走势，柏文喜指出，受国际能源价格变动以及新能源与可再生能源消耗占比不断提升的影响，当下及未来煤炭价格走势应该呈稳中有降态势。

上海有色网煤焦钢分析师侯磊认为，整体黑色行业处于弱势，急需煤矿让利，这两年煤矿高盈利模式难以继续，或将重新回到2018和2019年的行情。他强调，煤炭价格现在是一路下跌，在没有政策激励的情况下，5月将延续下跌走势，到6月用电高峰期到来才有持稳甚至反弹的机会。

不过，对于煤炭行业未来的发展前景，柏文喜依然看好，他表示，煤炭作为我国消费占比较高的能源品种，同时也是煤化工的重要原料，具有较强的可持续性。

值得一提的是，国家目前在大力提倡发展清洁能源，谈及公司是否做过转型等方面的事情，潞安环能证券事务部工作人员表示，暂时还没有，上市公司主要就是做煤炭的。

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